EBC podnosi stopy

Czwartkowa decyzja rady EBC w sprawie stóp procentowych nie była zaskoczeniem. Zgodnie z prognozami, zostały one podniesione, chociaż skala podwyżki była mniejsza od przewidywanej przez większość ekonomistów ankietowanych przez agencję Bloomberga. Spodziewano się raczej wzrostu oprocentowania o 0,5 pkt., podczas gdy EBC podniósł je o 0,25 pkt. Najważniejsza stopa refinansowa wynosi obecnie 4,5%. Rzadziej stosowane oprocentowanie kredytów i depozytów wzrosło odpowiednio do 5,5 oraz 3,5%.

Zdaniem kierownictwa EBC, zaostrzenie polityki pieniężnej było nieuniknione ze względu na potrzebę zahamowania zbyt szybko rosnącej inflacji w jedenastu państwach strefy euro. W czerwcu i lipcu jej roczna stopa osiągnęła 2,4%, przewyższając 2-proc. limit. Za główne przyczyny tej niepokojącej tendencji uznano już prawie 25-proc. spadek kursu euro do dolara, który zwiększył koszt importowanych surowców, oraz wysokie notowania ropy naftowej.

Członkowie rady EBC nie sądzą, by wyższe oprocentowanie wpłynęło negatywnie na tempo wzrostu gospodarczego w państwach europejskiej unii walutowej. Innego zdania są liczni eksperci. Przypominają oni, że od 4 listopada 1999 r. stopy procentowe EBC wzrosły o 2 pkt. proc. Zmianę tę odczuwają niektóre przedsiębiorstwa, wskazując na słabnący popyt.

Niepokój przed osłabieniem trwającego od półtora roku ożywienia aktywności ekonomicznej nasiliły najnowsze dane statystyczne. Wykazały one w lipcu niespodziewany wzrost bezrobocia we Francji do 9,7%. Jest to pierwsza tego rodzaju zmiana od jedenastu miesięcy. Na domiar złego, o 0,6% zmniejszyła się w czerwcu produkcja we francuskim przemyśle, co jest największym spadkiem od grudnia ub. r. Wcześniej instytut Ifo ujawnił, że zaufanie do gospodarki niemieckiej jest najmniejsze od ośmiu miesięcy.

Potwierdzając w pewnym stopniu diagnozę EBC, niezależni ekonomiści twierdzą, że w strefie euro nasilenie inflacji nie ma nic wspólnego z koniunkturą gospodarczą, lecz z kursem euro oraz cenami ropy i dlatego podwyższenie stóp nie jest w obecnej sytuacji właściwym rozwiązaniem.

Rada EBC liczy też na zwiększenie napływu obcych kapitałów do państw unii walutowej i na wzmocnienie w efekcie wspólnej jednostki pieniężnej. Bodźcem ma być mniejsza różnica między obniżoną właśnie stopą refinansową EBC a oprocentowaniem funduszy federalnych w USA. Od początku roku zmalała ona z 2,5 pkt. do 2 pkt. Na tego rodzaju reakcję trzeba będzie jednak poczekać. Na razie decyzja EBC nie wpłynęła na kurs euro, gdyż po podwyższeniu stóp utrzymał się on na poziomie zbliżonym od dotychczasowego minimum.

A.K.