Fundusze w świetle nowej ustawy

Sejm uchwalił ustawę o funduszach inwestycyjnych dostosowującą przepisy dotyczące działalności funduszy inwestycyjnych do dyrektyw Unii Europejskiej. Ustawa weszła w życie 1 lipca 2004 r. Dzięki nowej ustawie z czasem polscy klienci otrzymają dostęp do równie szerokiej oferty z jaką ma na co dzień do czynienia każdy Europejczyk. Nowelizacja ustawy powinna mieć także pozytywny wpływ na działalność Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych. Dzięki rozszerzeniu dotychczasowych kompetencji będą one mogły zaoferować bardziej zróżnicowane usługi swoim klientom.

Sejm uchwalił ustawę o funduszach inwestycyjnych dostosowującą przepisy dotyczące działalności funduszy inwestycyjnych do dyrektyw Unii Europejskiej. Ustawa weszła w życie 1 lipca 2004 r. Dzięki nowej ustawie z czasem polscy klienci otrzymają dostęp do równie szerokiej oferty z jaką ma na co dzień do czynienia każdy Europejczyk. Nowelizacja ustawy powinna mieć także pozytywny wpływ na działalność Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych. Dzięki rozszerzeniu dotychczasowych kompetencji będą one mogły zaoferować bardziej zróżnicowane usługi swoim klientom.

HISTORIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W POLSCE

Przez wiele lat Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych (TFI) znane były jedynie w krajach anglosaskich. Przed II wojną światową w Europie i Japonii długoterminowym lokowaniem pieniędzy zajmowały się jedynie banki. Przełom, a wraz z nim masowe zainteresowanie funduszami jako atrakcyjnym sposobem oszczędzania i inwestowania nastąpił w latach pięćdziesiątych XX wieku.

W Polsce do 1991 roku nie było możliwe tworzenie funduszy - obowiązujące przepisy po prostu nie uwzględniały takiej formy działalności. Dopiero zmiana ustawy regulującej obrót papierami wartościowymi "Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi i funduszach powierniczych" z 22 marca 1991 r. dała podstawy prawne do utworzenia funduszy.

Reklama

W 1992 roku, kiedy warszawska giełda przeżywała hossę, utworzono pierwsze TFI, które rozpoczęło zarządzanie pierwszym funduszem powierniczym i masową sprzedaż jego jednostek. Dopiero trzy lata później powstało kolejne towarzystwo - Korona Towarzystwo Funduszy Powierniczych S.A., funkcjonujące dzisiaj pod nazwą Union Investment TFI SA. Na koniec 1996 r. na polskim rynku działało 5 funduszy zarządzanych przez 3 towarzystwa.

Wychodząc naprzeciw oczekiwaniom klientów w 1997 roku uchwalono ustawę - "Ustawa o funduszach inwestycyjnych". Dzięki zastosowanym w niej rozwiązaniom zarówno liczba TFI, jak i zarządzanych przez nie funduszy czy oferowanych produktów funduszowych znacząco wzrosła. Wzrost zainteresowania funduszami inwestycyjnymi wynikał przede wszystkim z wysokich stóp zwrotu, jakie wypracowały fundusze dla swoich uczestników w początkowym okresie działalności. Osiągnięte wyniki w znacznej mierze były efektem intensywnego rozwoju rynku kapitałowego; w ciągu 1997 roku WIG wzrósł o 90%, a to oznaczało przełożenie stóp zwrotu z inwestycji w akcje na wyniki inwestujących w nie funduszy inwestycyjnych.

"Ustawa o funduszach inwestycyjnych" weszła w życie 21 lutego 1998 r. W wyniku tego 11 spośród 13 towarzystw funduszy powierniczych (TFP) przekształciło się w towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI). Komisja wydała również zezwolenia na utworzenie nowych towarzystw funduszy inwestycyjnych, które wprowadziły na rynek nowe fundusze. W miejsce wcześniejszych funduszy powierniczych wprowadzone zostały otwarte fundusze inwestycyjne (OFI).

Obecnie na polskim rynku działa 17 TFI. Są to spółki akcyjne, które należą przeważnie do dużych, polskich i/lub międzynarodowych korporacji finansowych. Towarzystwa zarządzają 134 funduszami inwestycyjnymi. Na koniec maja br. łączna suma netto aktywów zarządzanych w Polsce funduszy wyniosła 34,86 mld zł.

CZYM JEST TFI, CZYLI TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH?

TFI to instytucja, która zarządza funduszami inwestycyjnymi. Towarzystwo czyni to pod stałym nadzorem Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Nad zgromadzonymi przez towarzystwo aktywami czuwa niezależny Bank-Depozytariusz. Zgodnie z regulacjami prawnymi, TFI i każdy zarządzany przez nie fundusz są odrębnymi podmiotami prawnymi, a to oznacza, że każdy z funduszy inwestycyjnych jest niezależny finansowo od TFI. Tym samym w przypadku bankructwa TFI jako firmy zarządzającej zgromadzone w funduszu środki są w pełni bezpieczne - nie mogą bowiem wejść w masę upadłościową towarzystwa.

CZYM JEST FUNDUSZ INWESTYCYJNY?

Jest to podmiot lokujący zebrane od uczestników środki pieniężne w różnego typu instrumenty finansowe, określone precyzyjnie w statucie funduszu. Przede wszystkim są to papiery wartościowe takie jak akcje i obligacje, zaś podstawową zasadą polityki inwestycyjnej funduszu jest wypracowywanie na rzecz uczestników możliwie wysokich zysków przy ograniczonym ryzyku (dywersyfikacja).

Kapitałem funduszu - czyli środkami wpłaconymi przez poszczególnych inwestorów - zarządzają licencjonowani doradcy inwestycyjni (wyspecjalizowani pracownicy towarzystwa). Doradcy inwestycyjni, oprócz szerokiej wiedzy i własnego doświadczenia zdobytego na różnych rynkach kapitałowych, mają także dostęp do specjalistycznych analiz badających pojedyncze przedsiębiorstwa, całe sektory czy też rynki. Zatem poprzez fundusz każdy klient zyskuje możliwość inwestowania na rozmaitych rynkach bez konieczności samodzielnego i systematycznego codziennego śledzenia informacji rynkowych. Zarządzający funduszem mają także większe możliwości działania niż każdy z klientów z osobna. Dysponując zsumowanymi środkami wpłaconymi przez wielu klientów, fundusze mogą inwestować pieniądze w instrumenty, które nie są dostępne dla indywidualnego klienta i przynoszą dużo wyższe zyski niż ich ogólnodostępne odpowiedniki.

Zarządzanie funduszem odbywa się na ściśle określonych zasadach, które szczegółowo opisane są w statucie funduszu, w części dotyczącej polityki inwestycyjnej. Jest to zapis informujący potencjalnych uczestników, w jaki sposób fundusz zamierza osiągnąć swój cel inwestycyjny. Polityka inwestycyjna określa kategorie lokat funduszu oraz wyjaśnia, jakimi kryteriami będą kierować się zarządzający wybierając poszczególne papiery wartościowe do portfela funduszu. Ze względu na rozdzielność TFI i funduszy, doradcy inwestycyjni nie mogą wypłacać zgromadzonych pieniędzy w dowolny sposób, a jedynie inwestować je zgodnie z opisaną w statucie funduszu polityką inwestycyjną. Tak więc ryzyko, że ktoś zdefrauduje oszczędności klientów, w przypadku funduszu inwestycyjnego nie istnieje. Jedno TFI może zarządzać wieloma funduszami o różnej strategii inwestycyjnej.

NOWA USTAWA O FUNDUSZACH INWESTYCYJNYCH

Sejm uchwalił ustawę o funduszach inwestycyjnych dostosowującą przepisy dotyczące działalności funduszy inwestycyjnych do dyrektyw Unii Europejskiej. Ustawa weszła w życie 1 lipca 2004 r. Nowa ustawa poszerza zakres działalności TFI o zarządzanie portfelami klientów oraz doradztwo inwestycyjne. Nowe przepisy zakładają stworzenie funduszy sekurytyzacyjnych - będą to instytucje wyspecjalizowane w skupowaniu i obracaniu niespłacanymi wierzytelnościami (m.in. od banków). Fundusz sekurytyzacyjny może być utworzony jako fundusz inwestycyjny zamknięty, a jego istota sprowadza się do emisji certyfikatów inwestycyjnych w celu zgromadzenia środków na nabycie wierzytelności, w tym finansowanych ze środków publicznych.

W miejsce dotychczasowych trzech rodzajów funduszy inwestycyjnych, emitujących certyfikaty inwestycyjne (mieszanego, zamkniętego, specjalistycznego zamkniętego) ustawa wprowadza jeden rodzaj - fundusz inwestycyjny zamknięty. Fundusz ten będzie uprawniony do emitowania zarówno certyfikatów dopuszczonych, jak i niedopuszczonych do publicznego obrotu.

Ustawa umożliwia również tworzenie nowych konstrukcji w ramach funduszy, np. subfunduszy, z których każdy realizuje własną politykę inwestycyjną, ale nie ma osobowości prawnej czy funduszu podstawowego i funduszy powiązanych. Fundusz podstawowy emituje certyfikaty inwestycyjne lub jednostki uczestnictwa dla funduszy powiązanych, które realizując jednorodną politykę inwestycyjną mogą różnicować sposób pobierania opłat związanych z uczestnictwem w funduszu oraz wypłaty dochodów funduszu.

Nowością będą również przepisy dotyczące możliwości udzielenia przez fundusze inwestycyjne pożyczek papierów wartościowych, a w przypadku funduszy inwestycyjnych zamkniętych - udzielenia pożyczek środków pieniężnych oraz poręczeń i gwarancji.

NOWA USTAWA - CO SIĘ ZMIENI?

Dzięki nowej ustawie z czasem polscy klienci otrzymają dostęp do równie szerokiej oferty z jaką ma na co dzień do czynienia każdy Europejczyk. Będzie więc można korzystać z rozmaitych funduszy branżowych, których uruchomienie w Polsce nie miało racji bytu z ekonomicznego punktu widzenia. Inwestor będzie mógł przegrupować swój dotychczasowy portfel oszczędności i szukać satysfakcjonujących zysków korzystając także z nowych typów funduszy, np. inwestujących w mniej lub bardziej ryzykownych gałęziach przemysłu czy korzystających z obligacji skarbowych na całym świecie.

Nowelizacja ustawy powinna mieć także pozytywny wpływ na działalność samych TFI. Dzięki rozszerzeniu dotychczasowych kompetencji towarzystwa będą mogły zaoferować bardziej zróżnicowane usługi swoim klientom - co ma szczególne znaczenie przy obsłudze klientów instytucjonalnych - a zatem dotrzeć do grup niszowych, których poprzednie rozwiązania nie w pełni satysfakcjonowały.

Raport sporządzony prez analityków Union Investment TFI

INTERIA.PL
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »