POLFKUTNO (PFK): Oświadczenie ws. Jelfy - raport 51
Zarząd Polfy Kutno S.A. przeanalizował sytuację dotyczącą oferty zakupu 29,84% Jelfy od Skarbu Państwa, która została złożona w dniu 20 lutego 2004 roku i oświadcza co następuje:
W wyniku analizy Zarząd stwierdza, iż nastąpił znaczny spadek wartości Jelfy w stosunku do wyceny tej firmy, sporządzonej przez doradców Polfy przed złożeniem oferty do MSP. Spadek wartości wynika m.in. z następujących czynników:
§ Wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2004 są gorsze niż w analogicznym okresie roku ubiegłego (spadek przychodów o ponad 2%, zysku operacyjnego o 49%,
a zysku netto o 30%) i są gorsze niż wyniki finansowe założone w modelu wyceny.
§ Akcjonariusze Jelfy przegłosowali zwiększenie dywidendy z zysku netto za rok 2003 z 1,5 zł na akcję (razem 10,2 mln zł) do 2,5 zł na akcję (razem 17 mln zł), wypłacając prawie 80% zysku w postaci dywidendy, co ma także wpływ na spadek wartości wyceny Spółki.
§ Pozycja "net cash" spadła z 20,6 mln zł na koniec 2003 roku (środki pieniężne w wysokości 20,6 mln zł, brak zobowiązań z tytułu kredytów) do minus 4,4 mln zł na koniec pierwszego półrocza 2004 roku (środki pieniężne w wysokości 7,6 mln zł minus zobowiązania z tytułu kredytów w wysokości 12 mln zł).
Wzrost kursu akcji Jelfy na GPW w 2004 roku wynikał najprawdopodobniej z faktu złożenia oferty Polfy Kutno na zakup "resztówki" Skarbu Państwa oraz spekulacji na temat przejęcia Jelfy przez inne, niezidentyfikowane podmioty gospodarcze. Należy podkreślić, że tylko Polfa Kutno złożyła wiążącą ofertę zakupu o wartości prawie 100 mln zł za pakiet akcji będących w posiadaniu Skarbu Państwa.
Ministerstwo Skarbu Państwa, pomimo publicznych deklaracji dotyczących szybkiej sprzedaży "resztówki" Jelfy, będących w posiadaniu MSP, do tej pory nie uczyniło konkretnych kroków w tym kierunku. Wobec braku klarownych zasad, którymi powinno kierować się MSP, trudno jest prognozować termin realizacji tej transakcji jak również jej parametry biznesowe.
Minął już prawie rok od czasu kontaktu Polfy Kutno z MSP. Do dnia dzisiejszego brak jest odpowiedzi na oficjalną ofertę złożona przez Spółkę 20 lutego 2004.
