Presja inflacyjna rośnie
Poniedziałkowa sesja przyniosła kontynuację wzrostu wartości złotego względem walut. Kurs EUR/PLN znalazł się na poziomie 3,7550 wobec otwarcia 3,7650, z kolei USD/PLN zniżkował z poziomu 2,78 do 2,76. Głównym powodem aprecjacji złotego był słabnący dolar na rynkach zagranicznych oraz opublikowane przez resort finansów prognozy inflacyjne na czerwiec.
Według ministerstwa finansów wskaźnik CPI w minionym miesiącu osiągnął poziom 2,7% r/r wobec 2,3% w maju. Dane te zwiększają prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych i tym samym przekładają się na umocnienie złotego. Zdaniem M. Nogi z RPP opublikowane prognozy inflacyjne nie są zaskakujące. W jego opinii w miesiącach letnich wskaźnik inflacji spadnie poniżej celu 2,5% r/r aby następnie pod koniec roku wrócić powyżej tego pułapu. Pozytywną informacją dla złotego była także dzisiejsza decyzja MF o odwołaniu środowego przetargu obligacji dwuletnich w związku z dobrą sytuacją budżetową. Z uwagi na brak planowanych w tym tygodniu publikacji danych makro z polskiej gospodarki notowania złotego będą uzależnione głównie od zmian na rynku eurodolara. Dalszy spadek wartości waluty amerykańskiej wskazuje na kontynuację trendu aprecjacji polskiej waluty.
Na rynku międzynarodowym zgodnie z naszym wcześniejszymi oczekiwaniami mogliśmy obserwować dalszy spadek notowań dolara i wzrost kursu EUR/USD w okolice poziomu 1,36. Opublikowany dzisiaj w godzinach przedpołudniowych indeks aktywności przemysłowej PMI dla strefy euro wzrósł w czerwcu do 55,6 pkt. wobec prognozowanych 55,0 pkt. W połączeniu z informacjami z ubiegłego tygodnia o wzroście podaży pieniądza dane te zwiększają prawdopodobieństwo dalszych podwyżek kosztu pieniądza przez ECB. Wzrosty eurodolara to efekt planowanego na czwartek posiedzenia ECB i oczekiwania na "jastrzębie" komentarze J. C. Trichet na temat polityki monetarnej. Dolar traci wyraźnie również do funta brytyjskiego z powodu oczekiwanej w czwartek kolejnej podwyżki stóp procentowych ze strony władz monetarnych Banku Anglii. Dzisiaj rynek oczekuje jeszcze na publikację wskaźnika ISM dla przemysłu z USA. Dane te jednak nie powinny przeszkodzić w kontynuacji spadku notowań dolara amerykańskiego na rynkach światowych. O godz. 15:15 kurs EUR/USD wynosił 1,3605.
Jacek Malinowski
