STALEXP (STX): Restrukturyzacja spółki - raport 17
W nawiązaniu do Raportu bieżącego nr 13/2002 z dnia 21.02.2002
r.
Zarząd SALEXPORT SA prezentuje plan działań restrukturyzacyjnych
Spółki STALEXPORT SA
W dniu 31 lipca 2001 roku, Zarząd przygotował i otworzył
postępowanie układowe, którego zawarcie jest warunkiem niezbędnym,
umożliwiającym maksymalnie możliwe odzyskanie przez wierzycieli
środków finansowych zaangażowanych w STALEXPORT SA.
Zobowiązania podlegające postępowaniu układowemu wynoszą ok. 631
mln zł., a ich zestawienie przedstawiono poniżej.
-kredyty 138 mln zł,
-obligacje zamienne 163 mln zł,
-zobowiązania handlowe 65 mln zł,
-pozostałe zobowiązania 30 mln zł,
(m.in. rozliczenia z pracownikami,
inwestycje, itp.)
-zobowiązania pozabilansowe z tyt. poręczeń* 235 mln zł,
____________________________________________
RAZEM 631 mln zł
*zobowiązania pozabilansowe z tyt. poręczeńw tym:
NFOŚ 103 mln zł,
Huta Ostrowiec/Banki 113 mln zł,
Centrozłom Gliwice 3 mln zł,
Nowy Zarząd STALEXPORT SA - po dokonaniu analizy przyczyn
zaistniałego kryzysu, zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych -
opracował i rozpoczął od początku roku 2001 realizację nowej
strategii STALEXPORT SA i Grupy Kapitałowej STALEXPORT opartej
o pięć podstawowych założeń, tj.:
- koncentrację na działalności handlowej,
- radykalne obniżenie kosztów funkcjonowania Grupy Kapitałowej,
- rezygnację z działalności produkcyjnej,
- konsolidację spółek dystrybucyjnych w celu wykorzystania efektu
synergii,
- utrzymanie rentownej działalności autostradowej.
Wstępna analiza pozycji rynkowej i możliwości finansowych
wskazywała, że STALEXPORT SA może maksymalnie spłacić gotówką 45%
własnych zobowiązań, rozłożonych na 5 lat
z roczną karencją. Takie propozycje STALEXPORT SA zgłosił do Sądu
w lipcu 2001 roku.
Przeprowadzona przez Firmę Booz Allen Hamilton analiza strategii
STALEXPORT-u i jej realizacji w roku 2001, w połączeniu z
wykonanymi analizami rynku wyrobów stalowych
i uwarunkowań finansowych w okresie spłaty zobowiązań układowych
wskazała, że istnieje realna szansa uniknięcia upadłości - pomimo
pogorszenia się sytuacji Spółki w okresie bezpośrednio po otwarciu
postępowania układowego. Zadanie to jest możliwe do osiągnięcia
przy następujących działaniach:
1. Restrukturyzacja STALEXPORT SA:
-zmiana modelu współpracy pomiędzy spółką-matką a spółkami
dystrybucyjnymi,
-koncentracja na najbardziej rentownych kanałach sprzedaży,
-obniżenie kosztów ogólnych o 40%,
-sprzedaż zbędnego majątku trwałego (spodziewane wpływy 44 mln zł),
-sprzedaż zbędnych aktywów finansowych (za 39 mln zł).
2. Restrukturyzacja w Grupie Kapitałowej:
-rezygnacja z działalności produkcyjnej w hutnictwie i
przetwórstwie złomu,
-sprzedaż aktywów nie związanych z działalnością podstawową Grupy,
-dokończenie zagospodarowania majątku zbędnego w spółkach
dystrybucyjnych (poprzez sprzedaż lub wynajem),
-redukcja zatrudnienia, poprawa wydajności pracy.
3. Zawarcie układu na zmodyfikowanych warunkach tzn.:
-40% redukcja wierzytelności układowych - wyższy (trudny do
zaakceptowania) poziom wymagałby poparcia 80% wierzycieli,
-35% konwersja na akcje Spółki, wierzytelności układowych w
porozumieniu pozaukładowym,
-pozostałe zobowiązania układowe spłacane w 20. kwartalnych
ratach, po okresie jednorocznej karencji, stanowiącej czas
niezbędny do uzyskania zasadniczych efektów restrukturyzacji Grupy
Kapitałowej STALEXPORT.
4. Restrukturyzacja finansowa zobowiązań pozaukładowych:
-przekształcenie kredytów krótkoterminowych w długoterminowe, tj.
6-letnie,
-jeden rok karencji na spłatę kredytów zabezpieczonych,
-odsetki od kredytów naliczane i płacone w całym okresie.
5. Od 2004 roku założono stopniowe otwieranie nowych linii
kredytowych na finansowanie bieżącej działalności.
Na tej podstawie został stworzony model finansowej
restrukturyzacji, który wskazuje że jest możliwy rozwój
przedsiębiorstwa i obsługa zobowiązań Spółki.
Podstawowe założenia modelu, to:
1 Stopniowe zwiększanie wartości obrotów poprzez:
- istotne zwiększenie dostaw STALEXPORT SA dla firm Grupy (z 28% w
IV kw. 2001 do 41% w I kw. 2002) dzięki optymalizacji systemu
zakupów na potrzeby Grupy oraz utrzymanie sprzedaży dotychczasowym
kluczowym klientom,
- skupienie się na najbardziej rentownych kanałach sprzedaży
wymagających mniejszego zaangażowania kapitału obrotowego,
- utrzymanie udziału 20% eksportu oraz 16% importu w obrotach
spółki,
- pozyskiwanie przez STALEXPORT SA opłaty franczyzowej w wysokości
4% od zakupów spółek handlowych Grupy realizowanych poza
STALEXPORT-em,
2 Skuteczniejsze wykorzystanie potencjału rynkowego Grupy
Kapitałowej:
- według analiz, prowadzonych z punktu widzenia potencjału
rynkowego, istnieje możliwość względnie łatwego odzyskania obrotów
STALEXPORT SA na poziomie około 100 mln zł/miesiąc. Taka wielkość
obrotu musi być jednak wspomagana dodatkowymi środkami,
pochodzącymi z zewnętrznych źródeł finansowania (banki, kredyty
kupieckie). W zakresie dystrybucji wyrobów hutniczych Grupa
Kapitałowa STALEXPORT nadal utrzymuje wiodącą rolę w handlu
krajowym posiadając, co najmniej 13% udział w rynku ( w 2001 r.
sprzedano wyroby za ponad 700 mln zł).
Uruchomienie linii cięcia blach w Częstochowie oraz przejęcie
linii trapezowania w Świętochłowicach, radykalnie zwiększy udział
przetwórstwa w wartości sprzedaży Grupy, co stanowi jedno z
kluczowych założeń polityki handlowej. Marża jednostkowa na
wyrobach przetworzonych jest ponad dwukrotnie wyższa, niż na
towarach nie przetworzonych. W roku 2002 planowane jest podwojenie
wartości usług przetwórczych.
3 Obniżenie kosztów ogólnych spółki poprzez:
- dalsze ograniczenie zatrudnienia o ok. 60 osób w 2002 r., co
pozwoli na kolejne oszczędności.
4 Obniżenie kosztów funkcjonowania Grupy Kapitałowej, poprzez:
- dalsze obniżanie zatrudnienia w Grupie o ok. 11% w 2002 r.,
- dalszą sprzedaż aktywów - nie związanych z podstawową
działalnością,
- wykorzystanie efektu skali m.in. poprzez optymalizowanie majątku
obrotowego oraz kosztów logistyki.
Model zakłada stopniowy wzrost sprzedaży o 10% rocznie, z obecnego
poziomu nieco ponad 1.000 mln zł rocznie - do ok. 1.700 mln zł w
2007 roku oraz utrzymanie marży na poziomie minimum 5%.
Zarząd STALEXPORT SA począwszy od początku 2001 roku,
konsekwentnie realizuje strategię mającą na celu utrzymanie
przychodów i obniżenie kosztów.
Szereg działań restrukturyzacyjnych zostało zakończonych, a wiele
z nich jest poważnie zaawansowanych. Do najważniejszych działań
zrealizowanych w 2001 roku, należały:
-sprzedaż udziałów w SOR (Stalexport Odlewnia Rur) za kwotę 7 mln
zł (kapitał plus należności),
-sprzedaż udziałów w Spółce Złomet za kwotę 13 mln zł,
-sprzedaż udziałów w Hucie Szczecin za kwotę 14 mln zł (kapitał
plus należności),
-uproszczenie struktury organizacyjnej Spółki oraz obniżenie
kosztów osobowych o ok. 40% (I kw.2001 do I kw.2002) przez
zmniejszenie zatrudnienia z 402 do 230 osób,
-zredukowanie wykorzystywanych powierzchni biurowych do 2.250 m2
(z posiadanych 4.650 m2) i wynajęcie zwolnionej powierzchni,
-zahamowanie tendencji spadkowej w handlu (obroty handlowe 2001
kwartalnie:
455 mln zł, 255 mln zł, 112 mln zł i 199 mln zł),
-poprawa rentowności sprzedaży w handlu (marża brutto 2001
kwartalnie: 2,9%, 4,4%, 6,3%, 6,6%),
-dokonanie konsolidacji spółek dystrybucyjnych z 9 do 5,
obniżając ich koszty zarządzania (łącznie o ok. 2 mln zł rocznie -
efekty od 2002 roku),
-przeprowadzenie restrukturyzacji Huty Ostrowiec w celu obniżenia
kosztów i przygotowania do pozyskania inwestorów strategicznych, w
tym m.in.: zredukowano zatrudnienie z 4000 na 2200 osób, oddłużono
Hutę o 162,5 mln zł poprzez konwersję zadłużenia na jej kapitał,
-kontynuacja restrukturyzacji Spółki ELSTAL-ŁABĘDY: uzyskano od
Huty Łabędy wniesienie walcowni Ferropol (uzyskanie możliwości
produkcji wyrobów rynkowych) oraz skonwertowanie wierzytelności w
kwocie 27 mln zł.
W ramach działań restrukturyzacyjnych wprowadzono nowy podział
funkcji w Grupie.
Grupa Kapitałowa STALEXPORT ma strukturę formalnie
zdecentralizowaną, lecz z silną koordynacją działań operacyjnych,
w tym zwłaszcza handlowych oraz regularnym monitoringiem i nadzorem.
Ostatecznym celem jest stworzenie stabilnej, dobrze funkcjonującej
i zyskownej organizacji handlowej - z misją jak najlepszej obsługi
klientów.
W roku 2002 przewiduje się dokończenie zasadniczych działań w
ramach procesu restrukturyzacji STALEXPORT SA i Grupy Kapitałowej.
Do najważniejszych działań należy zaliczyć:
- sprzedaż akcji Huty Ostrowiec,
- sprzedaż udziałów w Spółce STOK,
- restrukturyzację finansową i organizacyjną Spółki ELSTAL-ŁABĘDY,
- obniżenie zatrudnienia o dalsze 60 osób,
- sprzedaż nieruchomości (budynek dyrekcji Huty Gliwice).
Zweryfikowano model biznesowy Grupy Kapitałowej STALEXPORT oraz
opracowano
i wdrożono program usprawnienia procesów wewnętrznych, obejmujący
następujące obszary:
- restrukturyzację służb handlowych STALEXPORT SA,
- usprawnienie działań finansowo-księgowych STALEXPORT SA,
- wzmocnienie funkcji kontrolnych.
W dniu 20 lutego 2002 roku podpisano z firmą ComputerLand S.A.
umowę o partnerstwie strategicznym w procesie modernizacji
przedsiębiorstwa. W ramach długofalowej współpracy ComputerLand
S.A. przejmie odpowiedzialność za utrzymanie, rozwój oraz
wdrażanie systemów informatycznych w STALEXPORT-cie.