Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego

*W czerwcu aktywa zgromadzone w TFI skurczyły się o 8,4 mld PLN do poziomu 96,4 mld PLN.

*Sejm uchwalił zwolnienie z podatku dla osób pracujących za granicą w latach 2002-2007.

*Procedura nadmiernego deficytu została zakończona wobec Polski, ale wciąż nie wiadomo, kiedy przystąpimy do strefy euro.

*FED rozszerzy pomoc finansową na pożyczkodawców nie będących bankami i najprawdopodobniej przedłuży dostęp do taniego kapitału na 2009 r.

RYNEK WALUTOWY

kursy NBP   kupno       sprzedaż
USD/PLN     2,0592	2,1008
EUR/PLN     3,2378	3,3032
CHF/PLN     1,9950	2,0354

_{Tabela obowiązująca od dnia 11.07.2008 r.}

POLSKI RYNEK

Tak dynamicznego umacniania polskiej waluty nie obserwowaliśmy od ponad pół roku - w tym tygodniu złoty zyskał na wartości wobec dolara 3,0 proc., względem euro 1,7 proc., a w stosunku do franka szwajcarskiego 2,2 proc. Inwestorzy zagraniczni wykorzystują różnicę w wysokości stóp procentowych między Polską, a USA czy strefą euro, która prawdopodobnie jeszcze się powiększy i kupują polski pieniądz, aby lokować kapitał na wyżej oprocentowanych lokatach. Dodatkowym impulsem w tym tygodni było ustalenie ostatecznego kursu wymiany słowackiej korony na euro, co sprzyja przeniesieniu się części spekulantów na naszą walutę.

ZAGRANICZNE RYNKI

Na początku tygodnia wypowiedź B.Bernanke o rozszerzeniu zakresu pomocy finansowej na instytucje pozabankowe tylko na chwilę pomogła dolarowi odrabiać straty wobec euro. Głównym tematem w tym tygodniu były jednak tarapaty największych pożyczkodawców hipotecznych Freddie Mac oraz Fannie Mae, których kapitały własne stanowią mniej niż 1 proc. udzielonych

kredytów. W związku z taniejącymi nieruchomościami coraz mniej osób stać na spłatę zaległych rat, a to w przypadku braku ogromnej pomocy rządowej stwarza ryzyko upadku tych firm. Dolar w piątek przekroczył względem euro poziom 1,59 USD i był najsłabszy od kwietnia 2008r.

RYNEK OBLIGACJI

Polski rynek

W tym tygodniu nie opublikowano żadnych ważnych danych z polskiej gospodarki i inwestorzy reagowali na umocnienie złotówki oraz zaczęli dyskontować przyszłotygodniowe cyfry o inflacji. Na rynku długu inwestorzy liczą na rychły koniec serii podwyżek stóp procentowych. W tym tygodniu rentowność obligacji dwuletnich wyniosła 6,65 proc. (spadek z 6,95proc.), a dziesięciolatek 6,45 proc. (spadek 6,70 proc.). Trzymiesięczny WIBOR wynosił w piątek 6,64 proc.

Zagraniczne rynki

W świetle pogłosek o możliwym upadku największych amerykańskich pożyczkodawców liczba inwestorów skłonnych do lokowania kapitału w bezpieczne papiery rządowe znacznie wzrosła w tym tygodniu. To informacji, że władze rozważają przejęcie Freddie Mac i Fannie Mae rentowność obligacji dwuletnich gwałtownie zjechała w dół i w piątek wynosiła 2,45 proc. w porównaniu do 2,53 proc. sprzed tygodnia. Dziesięciolatki przynosiły 3,83 proc. (spadek z 3,98 proc.). Europejskie obligacje dwuletnie dawały 4,41 proc. (tyle co w ubiegły piątek), a dziesięcioletnie 4,41 proc. (spadek z 4,51 proc.).

RYNKI AKCJI

Polski rynek

Jeszcze przed piątkową sesją nastroje na warszawskim parkiecie dawały nadzieję na udane zakończenie tygodnia, ale ostatecznie WIG spadał szósty tydzień z rzędu, a WIG20 ósmy. Z uwagi na brak ważnych danych z gospodarki inwestorzy reagowali na bardzo duże wahania cen ropy oraz informacje z amerykańskiego rynku, który nie przestaje wysyłać niepokojących sygnałów. Początkowo przecena baryłki o ok.10 dolarów przekonała inwestorów do kupowani akcji spółek paliwowych, ale kiedy w piątek okazało się, że wystarczy jedna sesja, aby tą różnicę zniwelować, pozbywano się akcji większości firm notowanych na GPW. Aktywa funduszy inwestycyjnych zmalały w czerwcu o ponad 8 mld PLN i spadły po raz pierwszy od końca 2006 roku poniżej poziomu 100 mld PLN. W takiej sytuacji krajowy popyt zszedł do defensywy, a zagraniczny z powodu drogiej złotówki trzyma się z dala od warszawskiego parkietu.

Zagraniczne rynki

EUROPA według analityków CitiGroup w drugim kwartale 2008r. strefa euro po raz pierwszy od wprowadzenia wspólnej waluty odnotowała ujemne tempo wzrostu PKB. Dane z rynku nieruchomości w Wielkiej Brytanii czy Hiszpanii oraz sygnały o pogarszającej się kondycji konsumentów zaprzeczają teorii rozłączenia europejskiej gospodarki od USA, która pod koniec ubiegłego roku była niemal pewnikiem. Inwestorzy w europie kolejny tydzień z rzędu pozbywali się akcji.

USA spadek liczby nowych bezrobotnych w USA o ok. 50 tys. nie miał w tym tygodniu większego wpływu na decyzje inwestorów z Wall Street. Pozbywali się oni akcji spółek z sektora finansowego po kolejnych opracowaniach analityków, z których wynika, ze pożyczkodawcy hipoteczni i banki będą musiały pozyskać kilka miliardów USD, aby pokryć straty wynikające z niespłacanych kredytów. Taniejąca ropa tylko na chwile zachęciła inwestorów do kupowania akcji firm transportowych i linii lotniczych.

AZJA sentyment konsumentów do japońskiej gospodarki znowu pogorszył się w czerwcu po tym jak gospodarka bazująca w 80 proc. na eksporcie napotyka na poważne problemy. Drogie surowce sprawiły, że ceny producentów wzrosły w ostatnim miesiącu najmocniej od 27 lat, ale na przyszłotygodniowym spotkaniu Bank Japonii najprawdopodobniej nie zmieni poziomu stóp procentowych.

EUROPA          USA             AZJA
BUX +2,9%       DJIA -2,0%      HANG SENG +3,5%
CAC40 -3,2%     NASDAQ -0,8%    B-SHARES SHANGHAI +4,7 %
FTSE100 -1,1%   S&P500 -2,4%    NIKKEI -1,5%

_{Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 11.07.2008 r. (godz.16.30)}

RYNEK SUROWCÓW

Na początku tygodniu ropa naftowa potaniała w ciągu dwóch dni o ok. 10 USD i ustabilizowała się w okolicach 135-137 USD za baryłkę. Na kolejne rekordy nie przyszło jednak długo czekać i już w piątek cena ropy naftowej wzrosła o prawie 7 proc. do 146 USD. Tak samo, jak trudno jednoznacznie wyjaśnić poprzednie zwyżki, tak i obecny ruch można tłumaczyć obawami o konflikt na Bliskim Wschodzie czy zaburzeniami dostaw z Nigerii. Z technicznego punktu widzenia trend wzrostowy potwierdził swoją siłę. Kłopoty amerykańskich instytucji finansowych osłabiły dolara i przełożyły się na wzrost ceny złota.

surowiec       zmiana
miedź          -4,9%
ropa naftowa   +0,9%
złoto          +3,3%

_{Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, 11.07.2008 r}

POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH

tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 09.07.2008 r.
rodzaj funduszy         najlepszy fundusz*                            wynik
akcji                   DWS Polska FIO Akcji                          0,78%
obligacji               SEB FIO subf. SEB 5 Obligacji Skarbowych      1,93 %
rynku pieniężnego       PKO/Credit Suisse Skarbowy - FIO              0,26 %
stabilnego wzrostu      ING FIO Stabilnego Wzrostu                    0,47 %
zrównoważone            Allianz FIO surf. Allianz Aktywnej Alokacji   0,72 %
akcji zagranicznych     SKARBIEC FIO Subf. SKARBIEC                   1,76 %
                        - Sektora Finansowego Nowej Europy 
obligacji zagranicznych Pioneer Obligacji Dolarowych FIO              -0,70 %

_{Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 7 dni}

* bez funduszy specjalistycznych

roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 09.07.2008 r.
rodzaj funduszy          najlepszy fundusz*                                 wynik
akcji                    Allianz FIO subf. Allianz Akcji                    -28,02 %
obligacji                PKO/Credit Suisse Obligacji Długoterminowych- FIO  9,84 %
rynku pieniężnego        SKARBIEC FIO Subf. Pieniężny SKARBIEC-KASA         4,44 %
stabilnego wzrostu       ING FIZ Stabilnego Wzrostu                         -7,17 %
zrównoważone             Allianz FIO surf. Allianz Aktywnej Alokacji        -16,88 %
akcji zagranicznych      DWS Polska FIO Top 50 Europa (EUR)                 9,84 %
obligacji zagranicznych  Arka Obligacji Europejskich FIO                    -9,85 %

_{Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy}

* bez funduszy specjalistycznych