Wygrywa portfel dłużny ING Investment Management

PARKIET przeprowadził zestawienie wyników zarządzania aktywami za okres od początku roku do końca września. Wyniki przesłało 10 instytucji. Największą grupę portfeli, bo aż 23, stanowią akcyjne - wysokiego ryzyka. Przedłużająca się dekoniunktura na giełdzie spowodowała jednak, że przyniosły one najsłabsze wyniki. W tej grupie najlepszy był "portfel timingowy" spółki Handlowy Zarządzanie Aktywami. Dał stopę zwrotu wynoszącą 9,97%, choć sam trzeci kwartał osłabił ostatecznie ten wynik. W grupie portfeli akcyjnych wysokiego ryzyka aż 18 przyniosło straty. Rekordzistą jest portfel ING IM "zaawansowanych technologii", którego ujemny wynik wyniósł 37,5%. Jest on jednak, jak podkreślają zarządzający, o ponad 9 pkt. proc. lepszy od stopy odniesienia, którą jest indeks TechWIG.

Druga grupa portfeli to strategie zrównoważone. Trzy z nich przyniosły 10% zysku lub nieco więcej. Choć wyniki nie zawsze mogą się wydać zadowalające, zarządzający w 14 przypadkach pokonali benchmarki, a tylko w czterech byli od nich gorsi.

Tradycyjnie najatrakcyjniej wypadły portfele dłużne - wszystkie w ciągu pierwszych trzech kwartałów br. przyniosły ponad 8% zyski. Najwyższą stopę zwrotu sięgającą 14,8% dała strategia dłużna długoterminowa ING IM. - Już od ponad dwóch lat najlepsze wyniki przynoszą portfele obligacji. Przy spadających stopach procentowych na papierach dłużnych można uzyskać ponadprzeciętne stopy zwrotu. W odróżnieniu do rynku akcji, tu mamy wciąż hossę - powiedział Grzegorz Stulgis z Credit Suisse Asset Management. Zdaniem Cezarego Iwańskiego, wiceprezesa Pioneer Pekao, rynek obligacji będzie wciąż atrakcyjny. - Nie widzę dla niego większych zagrożeń. Warto jednak podkreślić, że już dziś możemy obserwować dopasowywanie się naszych długookresowych stóp procentowych do stóp w strefie euro - stwierdził prezes Iwański. Jest on umiarkowanym optymistą. Na rynku akcji jak i w gospodarce przewiduje stopniową poprawę koniunktury.

Na uwagę zasługują wyliczenia benchmarków prezentowanych przez brokerów. Rozpiętość podanej przez nich np. rentowności 52-tygodniowych bonów skarbowych sięga prawie 2,5 pkt. proc. Zdaniem zarządzających, wynika to z przyjęcia różnych metodologii liczenia m.in. średnich w danym okresie.

Uwagi

Nie wszystkie instytucje zarządzania aktywami wzięły udział w naszym zestawieniu. Niektóre z nich nie publikują swoich wyników lub nie podają ich w zestawieniu kwartalnym. Na przykład, DM BIG-BG przekazuje dane w ujęciu rocznym, a IDM KB czy CA IB IM w ujęciu półrocznym. Odnośnie wielkości zarządzanych aktywów na koniec trzeciego kwartału, należy pamiętać, że niektóre z instytucji obracają środkami przekazywanymi przez ich grupy kapitałowe. Przykładem może być Pioneer Pekao, gdzie portfele indywidualne to jedynie 153 mln zł na ponad 17,32 mld zł.