Złoty już najsłabszy od kwietnia

. Na mniej płynnym rynku obligacje mogą poddać się większej niż ostatnio zmienności pod wpływem doniesień ze świata oraz serii danych z krajowej gospodarki. Rentowność 10-letniego polskiego benchmarku może rosnąć w kierunku 3,50 proc. - uważają eksperci.

Analitycy Banku Pekao zwracają uwagę, że złoty jest obecnie najsłabszy od kwietnia br. wobec euro oraz od ponad dwóch tygodni względem dolara i franka.

"Tym samym materializuje się nasz scenariusz, który zakłada wahania PLN bliżej górnej granicy przedziału konsolidacji 4,26-4,31/EUR w najbliższych tygodniach" - napisali w porannym raporcie.

Według Konrada Białasa z DM TMS Brokers, ryzyka zaczynają przeważać na niekorzyść polskiej waluty.

"Kalendarz stał się największym wrogiem złotego, gdyż niepewność o rozwój wydarzeń geopolitycznych w weekend w połączeniu z jutrzejszą przerwą w pracy lokalnych banków, powoduje, że część inwestorów woli dmuchać na zimne i zredukowała ekspozycję. Dodatkowo fakt, że EUR/PLN wyłamał się z prawie pięciomiesięcznej konsolidacji musi dawać do myślenia, że ryzyka zaczynają przeważać na niekorzyść polskiej waluty" - napisał w porannej nocie.

"W środę szacunek flash dynamiki PKB za II kw. powinien przypomnieć o zdrowych fundamentach gospodarki, ale może to być niewystarczający powód, by odmienić klimat wokół złotego, jeśli lepsze dane nie będą skutkować zaostrzeniem stanowiska RPP" - dodał.

Analitycy Pekao oceniają, że napięcia między USA i Koreą Północną będą zapewne nadal ciążyły nastrojom rynkowym. Czynnik ten ogranicza skalę osłabienia USD, jednak amerykańska waluta pozostanie pod presją.

"W świetle rosnącego ryzyka zapowiedzi ograniczenia tempa skali skupu aktywów przez EBC oraz coraz bardziej niepewnej podwyżki stóp Fed w tym roku, dolar będzie zapewne handlowany powyżej 1,18/EUR, z ryzykiem stopniowego osłabienia w stronę 1,20-1,21/EUR" - napisali.

"Nie bez znaczenia dla sytuacji na wykresie głównej pary będą miały publikowane w tym tygodniu protokoły z ostatnich posiedzeń głównych banków centralnych. Bardziej +jastrzębia+ retoryka Europejskiego Banku Centralnego powinna wspierać scenariusz umocnienia wspólnej waluty" - dodali.

RYNEK DŁUGU

Obligacje na rynkach bazowych zyskiwały w ostatnich dniach w warunkach podwyższonej awersji do ryzyka. Rentowności 10-letnich U.S. Treasuries oraz Bundów obniżyły się do sześciotygodniowych "dołków", testując poziomy w okolicy odpowiednio 2,20 proc. oraz 0,40 proc.

"Rozszerza się spread między rentownością krajowych długoterminowych obligacji skarbowych a Bundami. Rentowność 10-letniego polskiego benchmarku może rosnąć w kierunku 3,50 proc." - napisali analitycy Pekao.

"Na mniej płynnym rynku obligacje mogą poddać się większej niż ostatnio zmienności pod wpływem doniesień ze świata oraz serii danych z krajowej gospodarki. Oczekujemy wahań rentowności w przedziałach 1,80-1,90 proc. (2Y) oraz 3,40-3,50 proc. (10Y)" - dodali.

Nadchodzący tydzień będzie obfitował w wiele publikacji danych makroekonomicznych z kraju.

W poniedziałek o 14.00 NBP poda dane o inflacji bazowej w lipcu. Konsensus PAP zakłada inflację bazową na poziomie 0,8 proc. rdr.

"Publikacja danych o lipcowej inflacji bazowej będzie neutralna dla wycen krajowych aktywów" - ocenili analitycy Pekao.

W środę GUS przedstawi pierwszy szacunek dynamiki produktu krajowego brutto w II kw. 2017 r. Według konsensusu PAP, PKB w II kwartale wzrósł o 3,8 proc. rdr.

W czwartek z kolei opublikowane zostaną dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu, a w piątek - o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w lipcu. Konsensus PAP zakłada wzrost sprzedaży detalicznej w lipcu o 7,4 proc. rdr, a produkcji przemysłowej - o 8,2 proc. rdr.

Na rynkach światowych na pierwszym planie w nadchodzącym tygodniu znajdą się dane o sprzedaży detalicznej w USA (wtorek) i PKB ze strefy euro (środa). We wtorek podany zostanie także wskaźnik CPI z Wielkiej Brytanii. Uwagę przyciągną też protokoły z posiedzeń FOMC (środa) oraz ECB (czwartek).