ITI może mieć kłopoty ze sprzedażą akcji

W ciągu najbliższych tygodni holding medialny ITI powinien otrzymać decyzję KPWiG o dopuszczeniu akcji do obrotu. Oferta publiczna, szacowana na 800 mln zł, stanęła jednak pod znakiem zapytania z powodu problemów z gwarantem.

W ciągu najbliższych tygodni holding medialny ITI powinien otrzymać decyzję KPWiG o dopuszczeniu akcji do obrotu. Oferta publiczna, szacowana na  800 mln zł, stanęła jednak pod znakiem zapytania z powodu problemów z gwarantem.

Wkrótce ITI Holding, właściciel telewizji TVN wybierający się na GPW, powinien otrzymać decyzję KPWiG o dopuszczeniu do publicznego obrotu. Tymczasem - jak wynika z nieoficjalnych informacji - spółka może mieć problemy z uzyskaniem gwaranta emisji. Spodziewano się, że gwarantami zostaną banki, które będą oferować akcje holdingu: BRE Bank i JP Morgan. Według naszych informacji, instytucjom tym nie udało się dotąd porozumieć w tej sprawie.

- Kompromis może być ciężki do wypracowania - twierdzi nasz informator.

Jeżeli potwierdzą się te informacje i banki nie dojdą do porozumienia, oferta publiczna ITI, szacowana na 800 mln zł, może znacznie się opóźnić. Zainteresowani jednak zdecydowanie zaprzeczają.

Reklama

- Współpraca z BRE Bankiem układa się jak najlepiej. Nie ma mowy o nieporozumieniach - mówi Paweł Gricuk z JP Morgan.

Zaprzecza również BRE Bank oraz ITI.

Decyzja wkrótce

ITI, które planuje upublicznienie spółki na GPW już od dwóch lat, zamierzało sprzedać początkowo 8-10 proc. akcji i pozyskać z rynku około 100 mln USD (400 mln zł). Pod koniec września 2001 roku spółka złożyła prospekt emisyjny w KPWiG.

- Decyzja komisji powinna zostać ogłoszona w ciągu dwóch miesięcy - poinformował wówczas holding.

Decyzja KPWiG jest więc spodziewana do końca listopada. Emisja miałaby być przeprowadzona jednocześnie w Warszawie i Londynie. Nie ujawniono jednak, jaki procent kapitału zostanie zaoferowany inwestorom, kiedy dojdzie do emisji i debiutu spółki na GPW.

- Poczekamy na odpowiedni moment - enigmatycznie twierdzi przedstawiciel ITI.

Według ostatnich zapowiedzi, spółka zwiększyła apetyt na kapitał do 200 mln USD (ponad 800 mln zł), a niemal połowę emisji dostałby BRE Bank z tytułu sprzedaży Onetu grupie ITI.

Wycena i Onet

Warunkiem konwersji długu za Onet, który ITI ma w BRE Banku w postaci obligacji zamiennych na akcje, jest jednak wycena holdingu na co najmniej 1 mld USD (ponad 4 mld zł). W przeciwnym wypadku ITI będzie musiało wykupić obligacje za gotówkę, a jest to suma ponad 400 mln zł. Z drugiej strony BRE Bank nie chce prawdopodobnie czekać na spłatę zadłużenia tak długo (obligacje są pięcioletnie). Zdaniem wielu analityków, w obecnej sytuacji rynkowej wycena na poziomie 1 mld USD jest natomiast mało realna. I to może być głównym podłożem konfliktu między JP Morgan a BRE Bankiem.

- BRE Bank jest zainteresowany powodzeniem emisji ITI z prostego powodu - już jest akcjonariuszem holdingu, a poza tym ITI jest winny bankowi i innym akcjonariuszom Onetu 470 mln zł. Dlatego bank jest gotów gwarantować ofertę. JP Morgan opiera się na chłodnej kalkulacji, nic więc dziwnego, że nie chce dać gwarancji przy wygórowanej wycenie Ń mówi nasz informator.

Atrakcyjna oferta

Nie zmienia to jednak faktu, że ITI jest bardzo atrakcyjnym podmiotem dla inwestorów instytucjonalnych, szczególnie dla funduszy emerytalnych, które nie mają wielkiego wyboru w lokowaniu kapitału.

- Mimo niekorzystnej sytuacji na rynku oferta ITI powinna się powieść. Media są atrakcyjnym sektorem dla inwestorów, a ze znaczących spółek medialnych na giełdzie jest tylko Agora. Nic dziwnego, że wszyscy czekają na ITI czy Polsat Ń zgodnie uważają analitycy.

Jednak mało kto jest w stanie oszacować wartość ITI.

- Ciężko znaleźć porównanie dla ITI. Rynek reklamy jest bardzo szeroki, a segment reprezentowany przez Agorę odbiega od rynku telewizyjnego, którego przedstawicielem jest ITI - komentuje Bogusław Taźbirek z PBK AM.

Puls Biznesu
Dowiedz się więcej na temat: morgan | bank | kłopoty | GPW | ITI | wycena | Holding | JP Morgan
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »