Komentarz tygodniowy krajowego rynku walutowego
Miniony tydzień przyniósł umocnienie kursu waluty krajowej. Na poniedziałkowej sesji złoty był notowany na poziomie 4,4050 wobec dolara.
W piątek kurs USD/PLN osiągnął poziom 4,3270 nie widziany od początku września. Kurs EUR/PLN oscylował w przedziale 3,8420 - 3,9120. W rezultacie piątkowy kurs EUR/PLN osiągnął poziom 3,8950 w porównaniu z 3,9050 w poniedziałek.
Największy wpływ na kurs złotego w ubiegłym tygodniu miały pozytywne oceny dotyczące sytuacji makroekonomicznej kraju oraz zwiększona aktywność inwestycji w papiery wartościowe zarówno przez inwestorów zagranicznych jak i krajowych. Inwestorzy uważają, iż przed kandydatem na fotel prezesa banku centralnego L. Balcerowiczem stoi trudne zadanie. Jednoczesna walka z inflacją i dążenie do obniżki stóp procentowych przy spadającym wzroście gospodarczym kraju wydaje się być nie możliwe do zrealizowania. Według analityków rynkowych głównym celem polityki pieniężnej L. Balcerowicza będzie osiągnięcie średniookresowego celu inflacyjnego w 2003 r. na poziomie 4%.
Znaczący wpływ na notowania krajowej waluty w ostatnim tygodniu miała wypowiedź przedstawicieli MFW wskazująca kierunek polityki monetarnej w najbliższym czasie. Według MFW Rada powinna w jak najszybszym czasie dokonać korekty stóp procentowych w dół w celu ożywienia gospodarki. Członkowie RPP nie zgodzili się z opinią MFW uzasadniając to zbyt optymistycznymi założeniami inflacyjnymi i fiskalnymi. Według B. Grabowskiego -członka RPP, Polska obecnie potrzebuje większej ilości reform strukturalnych, uelastycznienia rynku pracy oraz zaostrzenia polityki fiskalnej. Pomimo krytycznych uwag pod adresem RPP dotyczących stóp procentowych, MFW wystawił bardzo dobrą ocenę polskiemu sektorowi finansowemu, w którym nie zauważa przesłanek prowadzących do destabilizacji rynku walutowego.
Ostatni dzień tygodnia przyniósł umocnienie złotówki. Powodem aprecjacji kursu USD/PLN było piątkowe posiedzenie sejmu, na którym przegłosowano przyjęcie ustaw okołobudżetowych zmniejszających przyszłoroczny deficyt budżetowy o 3,3 mld zł oraz dobre wyniki inflacyjne za listopad na poziomie 9,3%. Jest to wyraźny sygnał w kierunku RPP, która powinna na najbliższym posiedzeniu w dniu 20 grudnia zneutralizować prowadzoną politykę monetarną. Najważniejszym wydarzeniem w przyszłym tygodniu będzie głosowanie w parlamencie nad wyborem nowego prezesa NBP.
TMS oczekuje na zwycięstwo L. Balcerowicza, które gwarantuje stabilizację gospodarczą kraju w dłuższym okresie czasu.
Sądzimy, że popyt na polskie papiery o stałym oprocentowaniu, napędzany grą na obniżkę stóp procentowych, wyczerpuje się. Dlatego obecne poziomy kursu USD/PLN należy wykorzystywać do kupna waluty. Poziomem oporu dla kursu będzie USD/PLN 4,3450/500.
