Komentarz tygodniowy krajowego rynku walutowego

W mijającym tygodniu wydarzenia związane z posiedzeniem RPP oraz publikacja danych o deficycie obrotów bieżących miały niewielki wpływ na wahania krajowej waluty.

W mijającym tygodniu wydarzenia związane z posiedzeniem RPP oraz publikacja danych o deficycie obrotów bieżących miały niewielki wpływ na wahania krajowej waluty.

W ciągu całego tygodnia kurs USD/PLN przebywał w przedziale 4,0980 - 4,1450. Przez większą część tygodnia złoty oscylował względem dolara w okolicy 4,12. Kurs EUR/PLN spadł do poziomu 3,58 aby pod koniec tygodnia ustabilizować się na poziomie 3,60 wobec najwyższego poziomu EUR/PLN w całym tygodniu 3,63.

Kluczowym wydarzeniem dla rynku walutowego w minionym tygodniu było posiedzenie RPP. Zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami Rada pozostawiła stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Uzasadnieniem dla podjętej decyzji są obawy RPP o rozluźnienie polityki monetarnej oraz powrót presji inflacyjnej. O ile obawy związane z poluzowaniem polityki fiskalnej mogą okazać się słuszne o tyle obawy związane z powrotem presji inflacyjnej wydają się być nie uzasadnione. Opublikowane w minionym tygodniu dane o wzroście cen żywności w I połowie marca o 0,3% względem II połowy lutego wskazują na dalszy spadek inflacji w marcu. Według szacunków MF wskaźnik CPI liczony r/r może spaść w bm. do poziomu 3,3-3,4% r/r wobec 3,5% w lutym. Prezes NBP L. Balcerowicz oczekuje spadku inflacji nawet do poziomu poniżej 3,0% w maju. Oczekiwania banku centralnego skonkretyzowała W. Ziółkowska członek RPP, która zapowiedziała spadek wskaźnika inflacji w maju do poziomu 2,5% r/r. Dane o deficycie obrotów również nie wpłynęły znacząco na wartość PLN. Według NBP deficyt w lutym wyniósł 789 mln USD wobec naszych oczekiwań 670 mln dolarów. Kurs USD/PLN wahał się po publikacji danych o deficycie w przedziale 4,11 - 4,12.

Reklama

Powodem braku kolejnej redukcji stóp w marcu jest brak widocznych sygnałów w gospodarce po poprzednich obniżkach stóp a lepsze wyniki w produkcji przemysłowej za luty wynikają z redukcji stóp dokonanych w pierwszej połowie 2001r. Ponadto ostatnie obniżki stóp doprowadziły do znacznego spadku poziomu oszczędności społeczeństwa co również przemawiało za pozostawieniem stóp na niezmienionym poziomie. Zapowiedzi D. Rosatiego przed posiedzeniem RPP o zbliżającym się końcu cyklu następujących po sobie obniżek stóp zapowiadają, iż Rada do końca roku nie zamierza w znaczący sposób redukować stop. Oczekujemy iż do końca 2002r. Rada obniży stopy procentowe maksymalnie o 100-150 pkt bazowych. Ponadto decyzja Rady o braku redukcji stóp ma związek z presją ze strony polityków naciskających RPP w kierunku złagodzenia polityki monetarnej. Po ogłoszeniu decyzji Rady zarówno rzecznik prasowy rządu jak i MF byli rozczarowani wynikiem posiedzenia RPP. W najbliższy wtorek rząd zajmie się analizowaniem skutków ekonomicznych podjętej decyzji przez Radę. Pojawiły się już pierwsze głosy o możliwości szybkiej nowelizacji ustawy o NBP, która uczyniłaby Radę odpowiedzialną za wzrost gospodarczy oraz walkę z bezrobociem i mogłaby doprowadzić do zwiększenia ilości członków wchodzących w skład RPP. Zdaniem wielu polityków skłoniłoby to Radę do szybszych i bardziej głębszych obniżek stóp.

W nadchodzącym tygodniu najważniejszym wydarzeniem będzie przetarg obligacji dwu i pięcioletnich. MF zaoferuje łącznie nominalnie 3,7 mld zł obligacji. W związku z przeniesieniem oczekiwań kolejnej redukcji stóp procentowych na kwiecień inwestorzy zagraniczni powinni zainteresować się przyszłotygodniowym przetargiem obligacji skarbowych co powinno przynieść duże wsparcie dla złotego. Z danych makroekonomicznych w nadchodzącym tygodniu zostaną opublikowane ceny żywności za druga połowę marca, które pozwolą na skonkretyzowanie oczekiwań inflacyjnych za marzec.

W przyszłym tygodniu w dalszym ciągu ważnym poziomem wsparcia USD/PLN nadal pozostaje poziom 4,0950-4,1000, który nie powinien zostać przebity. Spadek do poziomu 4,0950 należy wykorzystać do zajmowania długich pozycji. Poziomem oporu broniącym krajową walutę przed osłabieniem pozostaje poziom USD/PLN, 4,1350 po przebiciu którego kolejnym ważnym poziomem oporu będzie 4,1550. Poziom ten sugerujemy wykorzystać do sprzedaży walut. Poziom EUR/PLN w okolicy 3,59 i poniżej sugerujemy wykorzystać do zakupu euro.

TMS Brokers SA
Dowiedz się więcej na temat: komentarz | Rada Polityki Pieniężnej
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »