Tydzień w gospodarce

Polska wkracza w ważny okres rozwoju gospodarczego. Po ujawnieniu gigantycznej dziury w przyszłorocznym budżecie przez ministra Bauca oraz wobec zbliżających się wyborów, nadarza się okazja, aby dokonać gruntownej restrukturyzacji finansów państwa. W tym okresie wydarzenia na krajowym rynku walutowym będą kształtować następujące czynniki polityczno-gospodarcze:

Polska wkracza w ważny okres rozwoju gospodarczego. Po ujawnieniu gigantycznej dziury w przyszłorocznym budżecie przez ministra Bauca oraz wobec zbliżających się wyborów, nadarza się okazja, aby dokonać gruntownej restrukturyzacji finansów państwa. W tym okresie wydarzenia na krajowym rynku walutowym będą kształtować następujące czynniki polityczno-gospodarcze:

Wyniki wyborów

Wyniki wyborów parlamentarnych będą miały duże znaczenie dla rynku walutowego i w szczególności polityki fiskalnej którą zdecyduje się zrealizować nowy rząd. Biorąc pod uwagę sondaże wyborcze, wybory wygra koalicja SLD-UP. Problem w tym, że liderzy koalicji nie mówią otwarcie, jaką politykę wprowadzą.

Na podstawie szczątkowych wypowiedzi polityków SLD-UP wnioskujemy, że będzie to polityka prosocjalna z dużym poziomem wydatków sztywnych oraz bez jasno określonych sposobów uzyskania dochodów. Poza tym, nie jest przewidziana obniżka stawek podatkowych oraz możliwość dokonania inwestycji rządowych. Nowy rząd będzie chciał zmniejszyć niezależność RPP i będzie naciskać, żeby Rada dokonała znacznej obniżki stóp procentowych. Tu widzimy problem, dlatego że Rada nie zgodzi się obniżkę bez korekt w polityce fiskalnej. To doprowadzi do napięcia na linii Rząd -RPP i może być źle odebrane przez rynek.

Reklama

Deficyt na rachunku obrotów bieżących

Deficyt na rachunku obrotów bieżących obrazuje fizyczny przepływ walut zagranicznych między Polską a zagranicą. Więc ma bezpośredni wpływ na poziom popytu i podaży walut zagranicznych na krajowym rynku - czyli kurs walutowy. Im większy jest deficyt, tym mniej jest dewiz na rynku i oznacza to osłabienie krajowej waluty i wzmocnienie waluty zagranicznej. Dotychczas ten deficyt ustabilizował się na poziomie 700 - 900 mln USD i ma trend spadkowy. Prognozujemy utrzymanie się tego trendu do końca roku, a jego poprawa będzie uzależniona od polityki popierania eksportu proponowanej przez nowy rząd.

Dalszy spadek inflacji oraz możliwości obniżki stóp procentowych.

Ze względu na wysokie stopy procentowe, które zdławiły popyt krajowy, zaobserwowaliśmy znaczny spadek inflacji w ostatnich dwóch miesiącach. Poza tym zaobserwowaliśmy spadek cen żywności oraz ogólny spadek inflacji bazowej monitowanej przez NBP i mającej kluczowe znaczenie dla RPP przy podejmowaniu decyzji o obniżce stóp procentowych. Uważamy, że ten trend utrzyma się, aczkolwiek zaobserwujemy wzrost cen w najbliższym czasie ze względu na możliwości wzrost cen żywności. Poza tym od września, OPEC obniża wydobycie ropy naftowej o milion baryłek dziennie celem utrzymania ceny na poziomie powyżej 26 USD za baryłkę. To automatycznie spowoduje wzrost cen paliw w Polsce i przez to lekkie wzrost inflacji.

Naszym zdaniem, wszystkie te czynniki mogą doprowadzić do osłabienia złotego do poziomu 4,5 - 4,6 zł w stosunku do dolara na koniec roku.

WGI Dom Maklerski SA
Dowiedz się więcej na temat: Rada Polityki Pieniężnej | deficyt
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »