Wydarzenia minionego tygodnia - rynek krajowy

* Wg danych GUS w II poł. lipca br. ceny żywności i napojów bezalkoholowych spadły o 0,7% w porównaniu z pierwszą połową lipca br. oraz o 2,4% w stosunku do drugiej połowy czerwca br. Ceny napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych wzrosły o 0,1% zarówno w stosunku do I połowy lipca, jak i II połowy czerwca br.

Tak duży spadek cen żywności był efektem znacznej sezonowej deflacji w kategorii warzywa (o 26,8%), a także tendencji spadkowych w większości pozostałych kategorii. Powyższe dane były zgodne z naszymi oczekiwaniami, i skłaniają nas do podtrzymania prognozy spadku lipcowej inflacji do poziomu

1,4% r/r (publikacja - 19 sierpnia). W następnych miesiącach oczekujemy powolnego wzrostu inflacji do około 2% we wrześniu br. Następnie w wyniku zmniejszenia akcyzy od napojów alkoholowych dojdzie do znacznego spadku inflacji, która na koniec roku powinna ukształtować się w przedziale 1,6 -2,0% r/r, przy czym tak szeroki przedział wartości wynika z wciąż występującej niepewności co do czynników kursowych.

* W środę 7 sierpnia br. Senat przegłosował zmiany w prawie pracy prawie nie zmieniając rozwiązań uchwalonych wcześniej przez Sejm. Obecnie nowelizacja kodeksu pracy czeka za podpis prezydenta, którego poparcie uznawane jest za bardzo prawdopodobne. Najważniejsze zmiany w kodeksie pracy obejmują m.in.:

- dokładne określenie stosunku pracy i wprowadzenie ograniczeń w zastępowaniu stosunku pracy umowami cywilnoprawnymi,

- wprowadzenie nowego typu umowy o pracę - na zastępstwo,

- możliwość zawierania nieograniczonej liczby umów na czas określony do momentu wejścia do Polski do UE,

- skrócenie płacenia przez pracodawcę za zwolnienie lekarskie pracownika do 33 dni,

- wprowadzenie 1. bezpłatnego dnia zwolnienia lekarskiego nie dłuższego niż 6 dni,

- obniżenie dodatku za pracę w godzinach nadliczbowych w dni powszednie do 50%,

- zmiana definicji zwolnień grupowych i zmiany wysokości odpraw.

Zwolennicy nowelizacji wskazują, że zmiany w kodeksie przyczynią się do obniżenia kosztów prowadzenia działalności gospodarczej, co ma skutkować wzrostem zatrudnienia zwłaszcza w sektorze MSP. Natomiast przeciwnicy nowelizacji twierdzą, że zmiana kodeksu jedynie powiększy zyski pracodawców, nie wpływając na tworzenie nowych miejsc pracy. "Solidarność" zapowiada zaskarżenie do Trybunału Konstytucyjnego oraz wniesienie protestu na forum Międzynarodowej Organizacji Pracy.

W październiku rząd przedstawi kolejną nowelizację kodeksu, która ma dostosować polskie przepisy prawa pracy do wymogów unijnych.

* Od 2003 r. MF wprowadzi nowy instrument zarządzania płynnością budżetu, poinformował P. Marczak, wicedyrektor Departamentu Długu Publicznego. Będzie nim możliwość lokowania nadwyżek budżetowych na lokatach w bankach komercyjnych. Dotychczas, przy utrzymującej się wysokiej nadpłynności sektora bankowego istniała obawa, że banki ulokują nadwyżki budżetu z powrotem w NBP (np. wykupując bony pieniężne). Banki - depozytariusze budżetu będą wybierane wg kryterium wiarygodności. Najprawdopodobniej znajdą się wśród nich jednostki posiadające status dealerów skarbowych papierów wartościowych. Środki lokowane w bankach komercyjnych mają mieć oprocentowanie rynkowe, niewykluczone, że będzie ono wyższe niż oferowane przez NBP - obecnie ponad 8,5%.

Popieramy zwiększenie wachlarza instrumentów zarządzania płynnością budżetu. Nasze wątpliwości ciągle jednak wzbudza zbyt wysoki stan wolnych środków budżetowych (12,3 mld zł w lipcu br.). Efektem przekazania części nadwyżki budżetowej do banków będzie zwiększony popyt na papiery skarbowe, jeżeli nadpłynność sektora bankowego będzie się wciąż utrzymywała. Oznaczać to może zmniejszone oprocentowanie bonów skarbowych.

* Agencja Moody's Investors Service może utrzymać w średniej perspektywie (12-24 miesięcy) ratingi dla Polski mimo wcześniejszej obniżki długoterminowego ratingu przez S&P. J. Schiffer analityk Moody's specjalizujący się w ocenie Polski powiedział, iż korzystna struktura zapadalności polskiego długu sprawia, że prawdopodobieństwo niewypłacalności pozostaje niezmienne, mimo wzrostu zadłużenia w stosunku do PKB. Agencja nie spodziewa się dalszego poluzowywania w 2003 r. mało restrykcyjnej dotychczas polityki fiskalnej. Za niepokojące uznaje wolne tempo reform strukturalnych i potencjalny wpływ na wydatki budżetowe oraz wysokie bezrobocie.

analitycy PKO BP SA